海外并购需注意哪些细节

发布时间：2013-11-22 来源：中国商业数据中心

海外并购是指一国跨国性企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业的一定份额的股权直至整个资产收买下来。海外并购涉及两个或两个以上国家的企业，两个或两个以上国家的市场和两个以上政府控制下的法律制度，其中“一国跨国性企业”是并购发出企业或并购企业，“另一国企业”是他国被并购企业，也称目标企业。这里所说的渠道，包括并购的跨国性企业直接向目标企业投资，或通过目标国所在地的子公司进行并购两种形式，这里所指的支付手段，包括支付现金、从金融机构贷款、以股换股和发行债券等形式。

今年以来，中国的跨境并购活动非常活跃。年初至今摩根大通担任财务顾问并已经宣布的交易就包括华润雪花啤酒以8.65亿美元收购金威啤酒的啤酒业务和资产的交易，戴姆勒以8.68亿美元战略性收购北京汽车12%股份的交易，在凯雷投资带领的买方财团以6.88亿美元私有化7天连锁酒店的交易等。对于关注海外并购的中国公司，我们认为以下几点共性的问题需要把握。

首先是关于并购项目本身的判断。并购决策首先必须要有效把握行业的宏观趋势和发展周期。例如在自然资源并购项目中，对于周期和进入时点的判断，往往会直接决定并购交易的成功与否和投资回报的高低。在很多消费品、制造业中，对于人口发展、社会需求的改变等等中长期趋势的把握，也往往是形成投资决策的判断基础。

同时，交易后对目标公司的整合和管理也是并购项目成功与否的关键。被收购的公司在“易主”后，原先拥有的研发、品牌、渠道等优势是否能够平稳过渡，为我所用？并购方是否能够利用自身的财务、管理、市场等资源和优势与目标公司相结合创造最大的协同效应？近期，美国外资投资委员会也连续批准了几个关注度很高的中国公司并购项目，包括中海油对加拿大石油公司尼克森的收购（涉及位于美国墨西哥湾的资产）、万向集团收购美国汽车电池生产商A123等。

需要提醒赴美进行收购的中国公司的是，美国外资投资委员的报备虽然是自愿性的，但通过有效的事前沟通和自愿报备，帮助监管机构充分理解并购方的背景和意图，预先对可能存在的问题和风险点进行评估，积极主动地与监管机构协商可能的解决方案。