海外并购

    海外并购(跨国并购)是指一国跨国性企业为了某种目的,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业的一定份额的股权或者资产收购下来。海外并购涉及两个或两个以上国家的企业、市场和两个以上政府控制下的法律制度,其中“一国跨国性企业”是并购发出企业或买方企业,“另一国企业”是他国被并购企业, 也称目标企业。所谓渠道,包括并购的跨国性企业直接向目标企业投资,或通过目标国所在地的下属子公司进行并购两种形式,这里所指的支付手段,包括支付现 金、从金融机构贷款、以股换股和发行债券等形式。

    中国对外直接投资起步较晚,在早期(上世纪80年代),投资方式以新建为主,海外工程承包和劳务输出为投资的主要形式。进入上世纪90年代,中国对外直接投资迅速发展,而海外并购也逐渐成为中国企业对外投资的重要方式。

    中国企业海外并购的发展过程基本可以分为两个阶段,他们对应着中国对外直接投资发展的两个高峰期。

    第一阶段,1992年—2000年,出现了第一波对外投资的高峰,这一阶段主要以窗口公司或者比较有创新思维的公司为主,而且集中于一些能够在当地市场受 到欢迎的行业和产品,如机电产品、纺织产品。而从区域来看,这个阶段的投资分布也主要集中在与中国有贸易往来的东南亚和非洲国家。总的来讲,此时的对外投 资主要是尝试性的,并购的规模并不大。

    第二阶段,2000年我国加人WTO后至今,中国企业对外投资开始了第二波高峰。对外投资总额从2000年的20多亿美元激增到2012年的652亿美元,此时的中国企业意识到只有走出国门,融人到世界经济体系当中,才能有更强的生存能力和更加广阔的发展空间。

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