股权转让和并购已经取代IPO 成为VC/PE退出的主要渠道

发布时间：2013-08-09 来源：华然咨询

2013年8月8日，清科集团举办的“2013中国股权投资与并购年会”，2013年上半年国内并购金额达到403亿元，创半年交易最高纪录。而随着境内IPO停滞及对拟IPO企业严格的审核，VC（创业投资）/PE（私募股权投资）行业的高管们纷纷表示，股权转让和并购已经取代IPO，成为VC/PE退出的主要渠道。

从上半年国内并购项目所在行业来看，房地产、能源、矿产交易较多，其次是医疗健康、机械制造、清洁技术，另外还有金融领域的并购较为活跃。

并购基金的投资策略正在呈现本土化，包括PE基金、上市公司都开始参与。例如国企的改制，弘毅投资重组江苏玻璃集团，中信基金联合三一重工收购德国工程机械企业公司等。

值得注意的是，目前数百家拟上市公司排队，此前有百余企业IPO已撤单。中概股境外上市也处于停滞状态，并且IPO退出账面回报持续下滑，因此并购、MBO（管理层收购）和股权转让退出方式越来越受到VC/PE机构的关注。

股权投资自从2005年得到快速的发展，今后从IPO退出的比例只会越来越少。“之前股权投资通过IPO退出，比例高达80%、90%，现在反过来，通过IPO退出只有百分之十几，国外也是这样的比例，甚至更低。IPO市场的阶段性关闭，也形成了一些机会，这些机会使得已上市公司突然发现自己具备了一种能力。　　

对于并购投资与IPO投资的区别，并购基金太复杂了，最主要的能力在于交易撮合能力，它是一个双向的业务，等于是左手和右手，左手收购小企业，右手卖给有合作关系的上市公司或者是产业龙头，在这个过程当中怎么撮合，用什么样的交易工具，甚至怎么说服监管部门同意你的交易方案和交易工具，这些就是整体能力的体现。

华然咨询是中国本土的收购兼并服务机构，欢迎有并购意向或者股权转让意向的企业来华然咨询洽谈合作。